O ile na rynkach po decyzji o zawieszeniu broni zapanował optymizm, o tyle w najbliższych dniach ceny mogą wcale nie spadać. 13 kwietnia rynek koryguje wyceny ze względu na nowe informacje o fiasku rozmów pokojowych (w ramach wcześniejszych uzgodnień o zawieszeniu broni Iran zapowiedział ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz — jeśli ustalenia wojenne będą przestrzegane). Wg oficjalnych doniesień 'kością niezgody’ rozmów w Islamabadzie miał być irański program rozwoju broni nuklearnej. D. Trump dodatkowo zapowiedział, iż USA zaczną operację blokady cieśniny Ormuz, przez co chce pozbawić Iran możliwości selektywnego przepuszczania statków. Dodatkowo wciąż destabilizacyjnie na cała sytuację wpływa polityka Izraela.

Energia elektryczna

Na rynku energii elektrycznej kluczowe obserwacje z zeszłego tygodnia to pozostawanie kontraktów EUA w przedziale 71-75 EUR (zgodnie z formułowanymi przez nas oczekiwaniami) oraz znaczny spadek średniej spot za kwiecień na polskiej TGE. Na dziś wynosi ona 331 zł. Tak niska wartość wynika z dni świątecznych, podczas których cena spot osiągnęła wartość ujemną a w kolejnych dniach bliską zeru. 

Dekarbonizacja

W kwestii polityki dekarbonizacyjnej odczyt sentymentu politycznego pozostaje niezmienny: UE nie luzuje celu dekarbonizacyjnego, ale będzie coraz mocniej selekcjonować technologie i regulacje pod kątem kosztu systemowego oraz odporności geopolitycznej. Innymi słowy, wg deklaracji decydentów dekarbonizacja ma iść dalej, ale ma być mocniej sprzęgnięta z konkurencyjnością, bezpieczeństwem energetycznym i niższymi kosztami energii.

Warto zatem poważnie brać pod uwagę zabezpieczenia kolejnych okresów: q-2, q3-, Y-27 i Y-28.

Trading EUA

Trading EUA w przedziale 71-75 EUR w ostatnich 2 tygodniach

Stanowiska obu stron konfliktu w Iranie – jak wspomniliśmy – wydają się nieprzejednane. Associated Press pisze, że główne punkty sporne to irański program nuklearny, kwestie rakietowe i wsparcie dla ugrupowań zbrojnych, a Iran i USA po rozmowach obwiniały się wzajemnie za brak porozumienia. Kolejna runda wygląda, że jest politycznie możliwa, ale szansa na szybkie pełne porozumienie pokojowe wygląda na mało prawdopodobne. Wniosek na dziś: szykuje się kolejna próba rozmów – ale bardziej po fazie eskalacyjnego docisku ze strony USA niż jako spokojny ciąg dalszy negocjacji.

Otwarcie +8.5% na gazie TTF jako reakcja na fiasko rozmów pokojowych w Pakistanie 

W sytuacji planowania zakupów należy zdecydowanie brać pod uwagę sprzeczne żądania stron konfliktu, z powodu których stronom będzie trudno dojść do porozumienia, co na chwilę obecną się realizuje. Poniższy diagram ukazuje też historyczną długość czasową zaangażowania militarnego USA w konflikty/operacje poza granicami Stanów Zjednoczonych. Wynika z niego, iż w przypadku bardziej znaczącego zaangażowania USA (nie na zasadzie krótkich uderzeń) konflikty te zazwyczaj były dłuższe niż te kilka tygodni jakie minęły w od uderzenia na Iran przez USA (przypomnijmy, że pierwsze ataki nastąpiły 28.02.2026). 

Na sam koniec wspomnijmy o tym, że, o ile rynek słusznie może liczyć na częściowe uzupełnienie nowych mocy gazowych w nadchodzących kwartałach (z których najważniejsze to: Golden Pass LNG (Train 1) (USA), Energía Costa Azul (Phase 1) (Meksyk), Golden Pass LNG (Train 2) (USA) oraz Port Arthur LNG (Train 1) (USA)), o tyle może je pszeszacowywać, jako, że z ubytków wojenyych ok. 90MTPA do końca 2027 dojdzie jedynie 46, czyli nieco ponad połowa. Dopiero do końca 2028 pojawi sie kolejne 73MTPA. A to przy założeniu, że konflikt szybko się zakończy i nic już nie zostanie zniszczone.